護城河投資的核心邏輯：可口可樂值一兆但你家巷口飲料店一毛不值

為什麼可口可樂值一兆，你家巷口飲料店不值

不是所有好公司都有護城河。而沒有護城河的好公司，遲早會變成普通公司。

可口可樂年營收四百多億美元。你家巷口的手搖飲店一年營收可能三百萬台幣。兩家都在賣甜水。差距在哪裡？不是產品——很多盲測中消費者分不出可口可樂和百事可樂。差距在於可口可樂有護城河，你家巷口的飲料店沒有。

經濟護城河（Economic Moat）是巴菲特用來描述企業持久競爭優勢的比喻。護城河讓企業能夠長期維持高於平均的投資資本回報率（ROIC），因為競爭者無法輕易複製或侵蝕其優勢。

護城河的本質不是你有多優秀，而是競爭者要攻進來有多困難。