匯率不是市場決定的：台幣升值背後的大國博弈與你的錢包為何縮水
2022 年，日圓從 1 美元兌 115 日圓暴貶到 150 日圓。日本人一覺醒來，他們的存款對外購買力蒸發了三成。
你覺得這是「市場力量」？不。這是日本央行刻意為之。日圓貶值讓豐田、Sony 的出口品在全球市場上更便宜，搶走競爭對手的訂單。代價？日本國民的進口食品、能源、原物料全部漲價。
匯率戰爭（Currency War）是各國透過人為壓低本國貨幣匯率來增加出口競爭力的競爭行為。它的本質是「以鄰為壑」——本國貨幣貶值讓出口品更便宜（利己），同時讓貿易對手的出口品更貴（害他）。匯率不是自由市場的結果，而是央行、政府和國際政治力量共同作用的產物。
「鋒刃匯」：匯率是國家手中的刀
我把匯率操控叫做「鋒刃匯」（Blade Exchange）。匯率是國家手中的刀刃：貶值是「割別國的出口市場」，升值是「被別國割」。
三種用刀方式：
第一刀：直接干預
央行直接進入外匯市場，大量買入外幣（通常是美元）、賣出本幣。這會壓低本幣匯率，讓出口品更便宜。
台灣央行是全球最低調但最積極的干預者之一。美國財政部多次把台灣列入「匯率操縱觀察名單」，理由就是台灣央行長期在外匯市場上買入美元以壓低新台幣。為什麼？因為台灣是出口導向經濟——台幣太強，台積電、鴻海、聯發科的全球競爭力就下降。