凱利公式與資金管理：你不是看錯方向才虧錢，是押太多才虧光的

你不是看錯方向才虧錢——你是押太多才虧光的

知道大勢後，還要知道每次押多少。

想像你找到一個勝率 60% 的投資機會，贏了翻倍、輸了歸零。你該投入多少錢？直覺告訴你：勝率超過一半，當然全押。但數學告訴你：全押的話，連續遇到兩次失敗（40% × 40% = 16% 的機率），你就破產了。

方向對了但押太多，一次虧損就出局。所有破產的投資人都犯了同一個錯——不是選錯標的，是不會控制部位。

凱利公式（Kelly Criterion）是一個資金管理公式，計算在有正期望值的賭注中，每次應該投入多少比例的資金以最大化長期財富增長。公式：f* = (bp - q) / b，其中 b 是賠率、p 是勝率、q 是敗率。